Новая атака БПЛА прошла над регионами России
StolicaMedia, 27 октября. На заседании 24 октября Центральный банк принял решение о снижении ключевой ставки (КС). Снижение составило 0,5 процентных пункта, в результате чего новый уровень установлен на 16,50% годовых.
По данным аналитиков регулятора, на 20 октября 2023 года годовая инфляция составила 8,2%. В соответствии с прогнозами на завершающий период 2025 года ожидается замедление роста цен на уровне 6,5–7,0%.
В заявлении Центробанка подчеркивается, что основные параметры инфляции продолжают превышать целевой ориентир в 4% без значительных изменений.
Согласно базовому сценарию развития экономики, в 2026 году среднее значение ключевой ставки прогнозируется в диапазоне 13,0–15,0% годовых. Предполагается, что годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году, с дальнейшей стабилизацией на целевом уровне 4% во второй половине года.
Доцент факультета экономических наук НИУ ВШЭ Анна Федюнина в интервью ИА StolicaMedia рассказала о том, когда можно ожидать следующего снижения КС.
«Решение ЦБ РФ о снижении ключевой ставки до 16,5% в текущей макроэкономической ситуации выглядит как осторожный, вынужденный шаг, вызванный необходимостью поддерживать баланс между сдерживанием инфляции и стимулированием экономической активности.
Это решение можно охарактеризовать как умеренно консервативное и стратегически обоснованное. Несмотря на сохраняющееся инфляционное давление — в том числе из-за повышения ценовых ожиданий у бизнеса и предстоящего увеличения НДС — ЦБ всё же принял решение о смягчении, но в минимально возможном объеме. Это говорит о том, что регулятор не игнорирует риски для роста, так как инвестиционная активность замедлилась до исторического минимума за три года, а кредитный рынок не показывает устойчивого смягчения. В то же время это также указывает на то, что ЦБ сохраняет приоритет стабильности инфляции — он подчеркивает, что дальнейшие шаги будут зависеть от закрепления инфляционных ожиданий.»
Снижение всего на 0,5 процентного пункта объясняется несколькими факторами:
- рост ценовых ожиданий у бизнеса, что создает риск самоподдерживающейся инфляции;
- предстоящее увеличение НДС на 2 п.п., которое уже сейчас стимулирует спекулятивный спрос и накопление запасов, дополнительно подогревая цены;
- отсутствие устойчивого «потепления» на кредитном рынке — баланс условий кредитования, по оценкам бизнеса, остается нейтральным, без явного импульса к росту;
- слабая динамика инвестиций: темпы роста в III квартале 2025 года минимальны за три года, и бизнес не ожидает улучшений в IV квартале.
В таких обстоятельствах более резкое снижение ставки могло бы быть воспринято рынками как сигнал о недооценке инфляционных рисков, что усилило бы инфляционные ожидания и подорвало доверие к денежно-кредитной политике.
В ближайшие кварталы (IV квартал 2025 — I квартал 2026) можно ожидать паузы в изменении ключевой ставки или минимальных шагов (по 0,5 п.п.), если не произойдут новые серьезные шоки (например, девальвация рубля или геополитические обострения). Я полагаю, что если инфляция в I квартале 2026 года начнет уверенно снижаться и бизнес перестанет ожидать роста цен, ЦБ может возобновить цикл смягчения — но не ранее середины 2026 года».
Источник
