Новая атака БПЛА прошла над регионами России
StolicaMedia, 27 октября. На заседании 24 октября Центральный банк принял решение о снижении ключевой ставки (КС). Уменьшение составило 0,5 процентных пункта, что привело к новому уровню в 16,50% годовых.
По данным аналитиков регулятора, на 20 октября текущего года уровень годовой инфляции достиг 8,2%. В рамках прогнозов на завершающий период 2025 года ожидается замедление роста потребительских цен до диапазона 6,5–7,0%.
В заявлении ЦБ отмечалось, что основные параметры инфляции продолжают превышать целевой ориентир в 4% без значительных изменений.
Согласно базовому сценарию экономического развития, прогнозируемое среднее значение ключевой ставки на 2026 год ожидается в пределах 13,0–15,0% годовых. Прогнозируется, что годовая инфляция снизится до уровня 4,0–5,0% в 2026 году с последующей стабилизацией на целевом уровне 4% в второй половине календарного года.
Доцент факультета экономических наук НИУ ВШЭ Анна Федюнина в интервью ИА StolicaMedia пояснила, когда можно ожидать следующего снижения КС.
«Решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку до 16,5% в условиях текущей макроэкономической ситуации выглядит как осторожный, вынужденный шаг, обусловленный необходимостью балансировать между сдерживанием инфляции и поддержанием экономической активности.
Это решение можно охарактеризовать как умеренно консервативное и стратегически необходимое. Несмотря на продолжающееся инфляционное давление — в том числе из-за роста ценовых ожиданий со стороны бизнеса и предстоящего увеличения НДС — ЦБ все же решил на смягчение, но в минимально возможном объеме. Это свидетельствует о том, что регулятор не игнорирует риски для роста, так как инвестиционная активность снизилась до исторического минимума за три года, а кредитный рынок не демонстрирует устойчивого смягчения. В то же время это говорит о том, что ЦБ сохраняет приоритет инфляционной стабильности — регулятор подчеркивает, что дальнейшие действия будут зависеть от закрепления инфляционных ожиданий.
Снижение всего на 0,5 процентного пункта объясняется несколькими факторами:
- увеличение ценовых ожиданий со стороны бизнеса, что создает риск самоподдерживающейся инфляции;
- предстоящее повышение НДС на 2 п.п., которое уже сейчас стимулирует спекулятивный спрос и накопление запасов, дополнительно подогревая цены;
- отсутствие устойчивого «потепления» в кредитном рынке — баланс условий кредитования по оценкам бизнеса остается нейтральным, без явного импульса к росту;
- слабая динамика инвестиций: темпы роста в III квартале 2025 года — минимальны за три года, и бизнес не ожидает улучшений в IV квартале.
В таких условиях более значительное снижение ставки могло бы быть воспринято рынками как сигнал о недооценке инфляционных рисков, что усилило бы инфляционные ожидания и подорвало доверие к денежно-кредитной политике.
На ближайшие кварталы (IV квартал 2025 — I квартал 2026) следует ожидать паузы в изменении ключевой ставки или минимальных шагов (по 0,5 п.п.), если не возникнут новые серьезные шоки (например, девальвации рубля, геополитические обострения). Считаю, что, если инфляция в I квартале 2026 года начнет уверенно снижаться и бизнес перестанет ожидать роста цен, ЦБ может возобновить цикл смягчения — но не ранее середины 2026 года».
Источник
