Новая волна атак БПЛА затронула регионы России
StolicaMedia, 27 октября. На заседании 24 октября Центральный банк принял решение о снижении ключевой ставки (КС). Снижение составило 0,5 процентных пункта, в результате чего новый уровень установлен на уровне 16,50% годовых.
По данным аналитиков регулятора, на 20 октября текущего года годовая инфляция достигла 8,2%. В рамках прогнозов на завершающий период 2025 года ожидается замедление роста потребительских цен до диапазона 6,5–7,0%.
В заявлении ЦБ отмечалось, что основные показатели инфляции продолжают превышать целевой уровень в 4% без значительных изменений.
Согласно базовому сценарию экономического развития, ожидаемое среднее значение ключевой ставки в 2026 году предполагается в диапазоне 13,0–15,0% годовых. Прогнозируется, что годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году с последующей стабилизацией на целевом уровне 4% во второй половине года.
Доцент факультета экономических наук НИУ ВШЭ Анна Федюнина в интервью ИА StolicaMedia рассказала, когда можно ожидать следующего снижения КС.
«Решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку до 16,5% в текущей макроэкономической ситуации выглядит как осторожный, вынужденный шаг, вызванный необходимостью сдерживать инфляцию и поддерживать экономическую активность.
Это решение можно охарактеризовать как умеренно консервативное и стратегически обоснованное. Несмотря на продолжающееся инфляционное давление — в том числе из-за роста ценовых ожиданий со стороны бизнеса и предстоящего повышения НДС — ЦБ все же пошел на смягчение, но в минимально возможных рамках. Это говорит о том, что регулятор не игнорирует риски для роста, поскольку инвестиционная активность замедлилась до минимального уровня за последние три года, а кредитный рынок не демонстрирует стабильного смягчения. В то же время это свидетельствует о том, что ЦБ придерживается приоритета инфляционной стабильности — ЦБ подчеркивает, что дальнейшие действия зависят от закрепления инфляционных ожиданий.
Снижение всего на 0,5 процентного пункта обусловлено несколькими факторами:
- рост ценовых ожиданий у бизнеса, что создает риск самоподдерживающейся инфляции;
- предстоящее увеличение НДС на 2 п.п., которое уже сейчас стимулирует спекулятивный спрос и накопление запасов, что дополнительно поднимает цены;
- отсутствие устойчивого «потепления» на кредитном рынке — баланс условий кредитования, по оценкам бизнеса, остается нейтральным, без явного импульса к росту;
- слабая динамика инвестиций: темпы роста в III квартале 2025 года — минимальны за три года, и бизнес не ожидает улучшений в IV квартале.
В таких условиях более значительное снижение ставки могло бы быть воспринято рынками как сигнал о недооценке инфляционных рисков, что усилило бы инфляционные ожидания и подорвало доверие к денежно-кредитной политике.
В ближайшие кварталы (IV квартал 2025 — I квартал 2026) следует ожидать паузы в изменениях ключевой ставки или минимальные шаги (по 0,5 п.п.), при условии, что не произойдут новые серьезные шоки (например, девальвация рубля, геополитические обострения). Я полагаю, что, если инфляция в I квартале 2026 года начнет уверенно снижаться и бизнес перестанет ожидать роста цен, ЦБ может возобновить цикл смягчения — но не ранее середины 2026 года».
Источник
